Ozon впервые вышел на чистую прибыль в 4,5 млрд рублей

Финансовый рывок маркетплейса опирается на две опоры: агрессивную монетизацию и развитие финтеха. Выручка компании достигла 300,9 млрд рублей, показав рост на 49%, тогда как расходы увеличились лишь на 18,2%. Повышение комиссий для продавцов до 50% и рост ставок на рекламу позволили Ozon переломить тренд на сжигание наличности. Теперь финтех-сегмент приносит почти пятую часть всей выручки группы, а число клиентов Ozon Банка достигло 43 миллионов, превращая банковское направление в самостоятельный центр прибыли.

За успехами скрываются и риски. Темпы роста GMV замедлились с 47% до 36%, а чистая процентная маржа финтеха просела на 2,5 процентных пункта из-за необходимости увеличивать резервы под кредитные убытки. Несмотря на это, менеджмент демонстрирует уверенность: компания погасила 7,4 млн акций, купируя эффект прошлогодней допэмиссии. При форвардном P/E около 35х бумаги выглядят недешево, однако текущий запас кэша в 685 млрд рублей и потенциальное снижение ставки ЦБ создают условия для переоценки актива в будущем.