Ускорение инфляции вынуждает ЦБ удерживать ставку на прежнем уровне

Сезонно скорректированная инфляция в июне-июле совершила скачок до 10% в годовом выражении, что резко контрастирует с весенними показателями на уровне 2%. Дополнительное давление на регулятора оказывают рост ценовых ожиданий бизнеса и корректировка планов Минфина: возврат к нулевому структурному дефициту бюджета перенесен на 2029 год. Расширение бюджетного импульса в сочетании с избыточным ростом денежной массы, превышающим прогнозы ЦБ, диктует необходимость сохранения жесткого курса для охлаждения спроса.

Влияние на финансовые рынки будет ограниченным, поскольку текущие ожидания уже заложены в котировки. Ставки по депозитам и кредитам вряд ли покажут заметную динамику, оставаясь в диапазоне 12,6–13%. Для вкладчиков эксперты рекомендуют комбинировать краткосрочные и долгосрочные инструменты, чтобы зафиксировать доходность на случай изменения рыночной конъюнктуры. Инвесторам же стоит фокусироваться на защитных активах, таких как фонды ликвидности и надежные корпоративные облигации, так как существенного ралли в акциях и ОФЗ после заседания не предвидится. Рубль продолжит торговаться в текущих коридорах, опираясь на высокую реальную ставку, несмотря на сезонный спрос на валюту и геополитическую неопределенность.