Миллиард баррелей в тени: как война перекроила нефтяной рынок

Трейдер Trafigura оценил объем нефти, выпавшей с мирового рынка из-за конфликта на Ближнем Востоке, в один миллиард баррелей. Статистика МЭА подтверждает беспрецедентный удар, однако указывает на то, что значительная часть этого сырья не исчезла физически, а застряла в системе из-за логистического коллапса.

Статистика Trafigura точно передает масштаб рыночного шока, но требует детальной расшифровки. По данным МЭА, в марте мировое предложение нефти сократилось на 10,1 млн баррелей в сутки, а глобальные запасы упали на 85 млн баррелей. Дефицит во многом носит технический характер: нефть не перестали добывать в таких объемах, она просто перестала вовремя доходить до потребителей. Плавучие запасы на Ближнем Востоке выросли на 100 млн баррелей, еще 40 млн ушло в китайские резервуары. Рынок столкнулся не с физическим исчезновением ресурса, а с его перемещением в «серые зоны» логистики и хранилищ.

Логистическая ловушка Ормузского пролива

Критическим фактором остается проходимость Ормузского пролива. Через этот маршрут ежедневно проходит около 20 млн баррелей. Альтернативные пути через Саудовскую Аравию и ОАЭ способны пропустить лишь пятую часть этого потока — от 3,5 до 5,5 млн баррелей. Если блокировки или сбои в проливе затянутся, дефицит из бумажного превратится в реальный. В Citigroup полагают, что сохранение напряженности еще на месяц подбросит котировки Brent до $110 за баррель.

Сейчас рынок демонстрирует осторожный оптимизм на фоне новостей о возможных переговорах, из-за чего цена Brent скорректировалась до $94,4. Базовая стоимость в ближайшие недели, вероятно, закрепится в диапазоне $95–102. Реализация худшего сценария в Ормузе быстро выведет котировки за пределы $105, так как свободные мощности региона не смогут компенсировать масштабные перебои в поставках.