Инвесторы уходят из фондов ликвидности в рынок долга

На 53% сократился приток частного капитала в рублевые фонды денежного рынка по итогам марта, составив всего 34 миллиарда рублей. Это минимальный результат за последние полтора года, сигнализирующий о смене приоритетов. Пока инвесторы игнорируют рынок акций, предпочитая перекладывать средства в облигации с зафиксированной высокой доходностью.

Спрос на инструменты денежного рынка слабеет из-за прямой зависимости их доходности от ключевой ставки ЦБ. В последнюю неделю марта приток средств упал до 2,7 миллиарда рублей, что почти вдвое меньше февральских значений. Основным бенефициаром этого процесса стал рынок долга. Частные инвесторы вложили в облигации 229 миллиардов рублей, что в десять раз превышает объем покупок в сегменте акций. Более 80% всех розничных инвестиций сейчас сосредоточено именно в бондах, где популярностью пользуются длинные ОФЗ и бумаги компаний с низкими кредитными рейтингами, предлагающие премии к рынку.

Замедление притоков коснулось и банковских депозитов, которые в марте пополнились всего на 60 миллиардов рублей с учетом оттока валюты. Накопленная в фондах ликвидности денежная масса начинает постепенно перетекать в другие активы. Этот процесс не станет разовым скачком, а растянется на несколько месяцев вслед за будущим циклом смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что по мере снижения ставок интерес к акциям будет расти, превращая избыточную ликвидность в топливо для фондового рынка.