Реализация газа по итогам полугодия просела на 0,3%, а сегмент жидких углеводородов сократился на 3,5% после атак на порт Усть-Луга. Хотя во втором квартале динамика выровнялась, закрытость отчетности мешает детальному анализу структуры доходов. Выручка компании прибавила 4%, однако этот успех нивелирован снижением нормализованной EBITDA на 8,8% и чистой прибыли на 8,7%.
Основным фактором давления стала налоговая нагрузка, усилившаяся из-за валютной переоценки сырьевых цен. Одновременно Новатэк нарастил капитальные затраты на 20%, что сократило свободный денежный поток с 119,2 до 80,5 млрд рублей. При текущих мультипликаторах компания выглядит переоцененной: потенциальная дивидендная доходность при выплате 50% прибыли составляет лишь 3,5%, при этом свободного кэша на такие выплаты едва хватает.
Интригой остается передача компании 10-процентной доли TotalEnergies в проекте «Арктик СПГ-2». Отсутствие ясности по условиям сделки оставляет простор для спекуляций, однако безвозмездное получение актива стало бы для Новатэка значимым подспорьем. В текущих реалиях статус компании как игрока роста вызывает все больше сомнений у инвесторов, ожидающих подтверждения эффективности бизнеса в следующем полугодии.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!