Рынок облигаций ждет притока ликвидности в сентябре

Короткие бумаги подорожали на 6 базисных пунктов, достигнув 13,99%, в то время как длинные выпуски прибавили 22 базисных пункта до 15,76%. Отказ Минфина от аукционов на прошлой неделе снизил давление предложения, что может поддержать котировки в ближайший месяц. Регистрация флоатеров на 1,5 трлн рублей также выступает фактором стабилизации, снимая навес с сегмента бумаг с фиксированным купоном.

Текущие спреды между корпоративными облигациями и ОФЗ выглядят чрезмерно узкими, что делает покупку широкого рынка менее интересной по сравнению с точечными идеями. Инвесторам стоит присмотреться к бумагам «Фабрики ПО», «ВТБ Лизинга» и «Трансконтейнера», где потенциальная доходность с учетом переоценки к справедливой стоимости варьируется от 19% до 22% годовых. Высокая долговая нагрузка отдельных эмитентов компенсируется либо сильными акционерами, либо крайне низким уровнем чистого долга к EBITDA.