Американские НПЗ: время фиксировать прибыль

Стратегия инвестирования в американские нефтеперерабатывающие заводы, выбранная в марте на фоне геополитической нестабильности, оправдала ожидания. В то время как страны Персидского залива наращивали мощности, американские компании сосредоточились на возврате средств акционерам вместо капиталоемких проектов. Дисциплина менеджмента стала ключевым фактором успеха: только во втором квартале Marathon Petroleum направила инвесторам 2,8 млрд долларов, а Valero — 2,6 млрд долларов, при этом Phillips 66 анонсировала выкуп акций на 10 млрд долларов.

Несмотря на существенный рост котировок, фундаментальная картина остается напряженной. Совокупный спред переработки на побережье Мексиканского залива держится в районе 70 долларов за баррель, а показатели по дизельному топливу превышают 100 долларов. Сезонный спрос смещается в сторону средних дистиллятов, что создает дополнительные риски для рынка. Эксперты рекомендуют сократить долю в активах после мощного ралли, но не выходить из сделки полностью: запасы нефтепродуктов остаются низкими, а геополитические факторы продолжают поддерживать высокую маржу нефтепереработчиков.