Мировые рынки облигаций повторяют сценарий 2007 года

В США доходность трежерей пробила отметку 5,2%, задавая тренд для остальных развитых экономик. Аналогичные показатели фиксируют в Великобритании (5,4%), Италии (4,58%), Франции (4,8%) и Японии (3%). Давление на рынки усилилось из-за геополитической нестабильности на Ближнем Востоке, которая подогрела инфляционные ожидания и вынудила регуляторов вроде ФРС удерживать ставки на высоких уровнях.

Фундаментальная причина кризиса кроется в постпандемийном наращивании госдолга. Совокупные обязательства стран Евросоюза достигают 88% ВВП, при этом показатели Греции (146%), Италии (137%) и Франции (115%) критически высоки. Рост ставок превращает обслуживание этих займов в непосильное бремя: США уже расходуют на выплату процентов более 1 трлн долларов ежегодно. Ситуацию усугубляет массовый выход центробанков из казначейских облигаций США. Доля доллара в мировых резервах упала до 40% — минимума за два десятилетия, тогда как интерес к золоту достиг пика с 1990-х годов. На фоне снижения доверия к американской финансовой системе такие эксперты, как Рэй Далио и Нассим Таллеб, призывают инвесторов пересматривать портфели в пользу реальных активов.