Группа «Мать и дитя»: агрессивная экспансия на рынке медицины

Финансовые результаты за первое полугодие 2026 года подтверждают стратегию активного развития группы. Выручка достигла 24,8 млрд рублей, а операционные показатели демонстрируют уверенную динамику: количество посещений клиник подскочило на 71,2%. Однако агрессивное расширение имеет обратную сторону. Рентабельность по EBITDA снизилась до 28%, а чистая прибыль показала скромный рост в 5%, остановившись на отметке 5,3 млрд рублей.

Основной вектор развития компании направлен на поглощение региональных игроков. В отличие от ритейла, медицинский рынок остается фрагментированным — доля «Мать и дитя» составляет 7,9%, что оставляет широкое поле для сделок M&A. Последние приобретения, включая «Ильинские больницы», требуют существенных вложений: CAPEX компании вырос почти вдвое, до 2,6 млрд рублей, частично из-за инвестиций в московский госпиталь.

Инвесторам стоит учитывать четыре фактора риска: рост операционных издержек, скачок чистого долга до 6,3 млрд рублей, возможную корректировку налоговых льгот и интеграционные сложности при поглощениях. Дивидендная доходность около 7% делает бумаги скорее ставкой на капитализацию, чем на пассивный доход. Текущая оценка акций учитывает ожидания инвесторов по дальнейшему росту, однако долгосрочный успех бизнеса будет зависеть от способности менеджмента удержать маржинальность на фоне масштабирования сети.