Расходы VK начали обгонять доходы в третьем квартале

Финансовый отчет за отчетный период демонстрирует противоречивую картину: компания наращивает продажи, но теряет эффективность в их монетизации. Основной драйвер бизнеса — сегмент социальных платформ и медиаконтента — столкнулся с резким скачком расходов на 35%. Хотя доходы от рекламы, в частности в «VK Видео», растут, они не успевают перекрывать возросшие траты. В результате рост EBITDA в этом ключевом направлении замедлился до 1%.

На этом фоне экосистемные сервисы показали обратную динамику. При минимальном увеличении выручки на 2%, сегмент продемонстрировал позитивные показатели за счет жесткого сокращения затрат на 7%. Положительным моментом остается состояние денежного потока: операционный поток за девять месяцев достиг 17,4 млрд рублей, что существенно лучше прошлогодних отрицательных значений. Однако для инвесторов главным вопросом остается способность менеджмента вернуть контроль над операционными расходами. В «БКС Мир инвестиций» сохраняют сдержанно позитивный взгляд на бумаги компании, оценивая потенциал роста акций в 36% при текущей цене 147 рублей.