Финансовая картина в отчете по РСБУ искажена спецификой учета: 17,4 млрд рублей из 29,4 млрд выручки — это перечисления от «дочек». При исключении этих транзакций реальный рост выручки головной компании составил 20,5%. Однако истинную динамику бизнеса лучше оценивать по МСФО. По итогам первого полугодия 2026 года скорректированная чистая прибыль группы подскочила с 1,41 млрд до 10,12 млрд рублей на фоне снижения расходов на корма и оптимизации процентных платежей.
Долговая нагрузка остается ключевым фактором риска, несмотря на улучшение коэффициента «чистый долг к EBITDA» до 2,2х. Хотя головная компания нарастила заемные средства до 91,8 млрд рублей через облигации, холдинг в целом демонстрирует снижение чистого долга. В текущих условиях высокой стоимости капитала развитие компании будет зависеть от эффективности вертикальной интеграции и способности наращивать продажи брендов вроде «Петелинка» и «Пава-Пава».
Инвесторам стоит учитывать, что привлекательные мультипликаторы P/E на уровне 5,4х и EV/EBITDA около 4,6х соседствуют с ограничениями на экспортных рынках и давлением крепкого рубля. Ожидаемая дивидендная доходность в 8,3-9,2% выглядит умеренно позитивно, однако потенциал роста акций до целевой отметки в 5000 рублей сдерживается низкой ликвидностью бумаг и сохраняющейся долговой нагрузкой.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!