Дивиденды «Дом.РФ»: почему рекордная прибыль не гарантирует выплат

Чистые процентные доходы компании выросли на 31%, достигнув 136 млрд рублей благодаря исторически высокой марже в 4,2%. Кредитный портфель прибавил 11%, превысив 6 трлн рублей за счет секьюритизации и работы с юрлицами. Тем не менее, менеджмент признает: спрос на жилье падает, а застройщики массово замораживают новые проекты. Этот спад неизбежно затронет темпы кредитования уже в 2027 году.

Показатель достаточности капитала снизился на 0,8 п.п. до 12,8% при регуляторном минимуме в 11,5%. Этот узкий коридор ограничивает возможности для выплат акционерам. В условиях стресса на рынке недвижимости компании может потребоваться допэмиссия, подобная прошлогоднему кейсу ВТБ. Несмотря на высокую рентабельность капитала в 23,6%, сопоставимую с показателями «Сбера», «Дом.РФ» обладает меньшим запасом прочности, что делает долгосрочные дивидендные ожидания менее предсказуемыми.