Инфляция вернулась к росту, но ЦБ может смягчить политику в декабре

С начала ноября инфляция достигла 0,11%, а с начала года — 6,33%, сообщает Росстат. Плодоовощная продукция за неделю подорожала на 1,6%: огурцы — на 9,4%, помидоры — на 3,7%. Куриное мясо и яйца прибавили по 1%. В то же время сахар подешевел на 0,9%, яблоки — на 1%. Бензин снизился в цене на 0,78% после падения на 2,04% неделей ранее. Его вклад в сдерживание общего роста цен сохраняется, но постепенно ослабевает.

Инфляционные ожидания населения в октябре опустились до 13,2% с 14,2% в сентябре, следует из данных ЦБ. Снизились и ценовые ожидания бизнеса: предприятия прогнозируют, что в ближайшие три месяца отпускные цены вырастут в среднем на 6,4% в годовом выражении. При этом оба показателя остаются высокими и продолжают создавать риски для замедления инфляции.

На цены также влияет исполнение федерального бюджета. В сентябре доходы превысили расходы на 609 млрд рублей, благодаря чему накопленный дефицит сократился. По итогам января—октября он составил 5,234 трлн рублей, или 2,3% ВВП, почти не изменившись за месяц. Сдерживание расходов снижает давление на спрос, но к концу года они обычно растут. Минфин ожидает, что дефицит по итогам 2026 года достигнет 7,3 трлн рублей, или 3,2% ВВП.

Ожидания по инфляции в ближайшие недели — 0,1–0,2% за неделю, по итогам 2026 года — 7–7,5%. На этом фоне снижение ключевой ставки в декабре остаётся возможным, но оснований рассчитывать на быстрое смягчение денежно-кредитной политики пока нет.