Интрига вокруг дивидендов Газпрома: чего ждать инвесторам

Совет директоров Газпрома 19 мая определится с дивидендами за 2025 год. На фоне роста свободного денежного потока до 294 млрд рублей частные инвесторы рассчитывают на выплаты, однако многолетний опыт «дивидендной паузы» заставляет биржевых старожилов сохранять осторожность в прогнозах.

Финансовые показатели компании за отчетный период выглядят неоднозначно: выручка сократилась на 8,4%, опустившись до 9,8 трлн рублей. Нефтяной сегмент просел на 7,3%, а газовый остался на уровне прошлого года. Несмотря на сложности, чистая прибыль выросла до 1,4 трлн рублей, а свободный денежный поток увеличился почти в 8,5 раз — с 35 до 294 млрд рублей. Именно этот скачок стал главным драйвером оптимизма на рынке.

Технически компания способна выплатить дивиденды: распределение всего свободного денежного потока обеспечило бы доходность выше 10%. Однако история отношений эмитента с акционерами полна сюрпризов. После рекордных выплат за 2022 год компания трижды за последние годы оставляла инвесторов без дивидендов, предпочитая направлять ликвидность на покрытие налогов или развитие инфраструктуры. Сейчас ключевым фактором остается не только финансовая отчетность, но и политическая воля. Расширение «Силы Сибири» и подготовка поставок по дальневосточному маршруту требуют огромных вложений, а внешнее давление на экспортные потоки сохраняется.