Инвесторы бегут из длинных ОФЗ на фоне рыночной апатии

Рынок гособлигаций подтвердил опасения крупных игроков: спрос на аукционах сместился в сторону коротких бумаг. Институциональные инвесторы демонстрируют нежелание рисковать, предпочитая минимизировать влияние процентных ставок на свои портфели, что привело к просадке интереса к долгосрочным выпускам и вынудило Минфин предлагать более щедрые премии за доходность.

На прошедших торгах бумага 26251 с погашением в 2030 году привлекла 97,5 млрд рублей спроса при размещенном объеме в 70 млрд рублей. Доходность по ней составила 14,1%, а премия к закрытию торгов превысила 10 базисных пунктов. Этот результат отражает стремление участников рынка обезопасить капитал в условиях высокой волатильности.

Ситуация с выпуском 26230, который погашается в 2039 году, выглядит куда более сдержанно. Здесь спрос едва преодолел отметку в 67,5 млрд рублей, а итоговая выручка составила всего 22 млрд рублей при доходности 14,8%. Столь низкие показатели свидетельствуют об апатии инвесторов, которые видят в длинных облигациях избыточный риск.

В ближайшее время ожидать переоценки в середине и длине кривой не приходится. Сейчас такие бумаги превращаются в инструменты для получения купонного дохода, которые выглядят оправданно лишь в сравнении с корпоративными облигациями высшего рейтинга, где ставки зачастую оказываются ниже государственных.