Т-Технологии: потенциал роста при смягчении политики ЦБ

Чистая прибыль Т-Технологий по итогам первого квартала 2026 года достигла 35 миллиардов рублей, продемонстрировав рост на 4% год к году. Несмотря на давление со стороны маркетинговых расходов и переоценки доли в Яндексе, банк удерживает высокую маржинальность и сохраняет позиции второго по привлекательности игрока в финансовом секторе после Сбера.

Финансовые показатели компании демонстрируют уверенную динамику: чистый процентный доход прибавил 30%, составив 145 миллиардов рублей, а комиссионный доход вырос на 20%. Ключевым драйвером остается розничный бизнес, на который приходится 75% выручки. При этом сегмент инвестиционных услуг и страхования жизни показывает наиболее высокую рентабельность с маржой EBITDA на уровне 68%.

Банк успешно управляет стоимостью фондирования, что позволяет поддерживать чистую процентную маржу на уровне 10,9%. Даже при росте кредитного портфеля на 29% в годовом выражении, компания удерживает просрочку в диапазоне 6,5–7,5% при покрытии резервами в 130%. Достаточность капитала остается комфортной — 13,5% против норматива в 9,25%.

Акционерам предложены дивиденды в размере 46 рублей на акцию, а программа обратного выкупа акций, охватившая с ноября 2% free-float, может быть расширена. Аналитики оценивают бумаги как умеренно-рискованный долгосрочный инструмент. Потенциал роста котировок связывают с ожидаемым циклом снижения ключевой ставки, что позитивно отразится на чистой процентной марже и стоимости активов, включая долю в Яндексе. Основным фактором риска для бизнеса остается возможная глубокая рецессия в экономике.