Инвесторам оценили премию по новым облигациям АЛРОСА

Справедливая премия к ключевой ставке для нового выпуска облигаций АЛРОСА лежит в диапазоне 130–140 базисных пунктов. Аналитики рассчитывают этот ориентир, опираясь на показатели недавних размещений компаний первого эшелона, где доходность варьировалась от 120 до 150 б.п., при этом начальный маркетинговый ориентир эмитента не превышал 165 б.п.

АЛРОСА активно использует инструменты долгового рынка с 1999 года, успев разместить 57 различных выпусков. Сейчас в обращении находятся три бумаги, включая долларовый эквивалент, с погашением в 2027–2028 годах. Предыдущие рублевые выпуски, размещенные в 2024 и 2025 годах, предлагали инвесторам премии в 120 и 135 б.п. соответственно. Надежность компании подтверждена высшими рейтингами от АКРА и «Эксперт РА» на уровне ААА(RU), что сохраняет доверие к ее долговым обязательствам.

Текущая рыночная ситуация для эмитента остается непростой. Мировой рынок алмазов переживает период падения цен: в конце 2025 года индекс стоимости камней просел почти на 10%. В ответ на это АЛРОСА сокращает добычу, планируя снизить показатели до 25–26 млн карат в 2026 году и консервируя нерентабельные месторождения. На складах компании скопились запасы стоимостью 148 млрд рублей, а давление со стороны синтетических аналогов продолжает ограничивать спрос в бюджетных сегментах. Несмотря на это, компания рассчитывает на структурный разворот рынка к 2030 году, когда истощение запасов может спровоцировать резкий дефицит и рост цен до 180 долларов за карат.