ФАС предлагает пересмотреть ценообразование на алюминий

Федеральная антимонопольная служба инициировала отказ от привязки внутренних цен на алюминий к европейским котировкам. Регулятор настаивает на внедрении экспортного паритета, который будет учитывать среднюю стоимость металла при поставках в Китай, страны Азии и Америки, что создает новые риски для финансовых показателей крупнейших производителей отрасли.

Идея пересмотра методологии возникла еще два года назад, когда европейский рынок перестал быть определяющим для российского экспорта. Тогда ведомство рассматривало полный переход на азиатскую премию, однако текущая концепция экспортного паритета выглядит более комплексной. Аналитики прогнозируют, что изменение формулы приведет к сокращению чистой прибыли «РУСАЛа» в пределах 4–5%, включая доходы от доли в «Норникеле».

Текущая рыночная оценка компании остается сдержанной: спотовый мультипликатор P/E составляет 2,3х при исторических значениях около 5х. Несмотря на потенциальное давление на маржинальность, эксперты сохраняют «нейтральный» взгляд на акции эмитента. Прогнозный коэффициент P/E на 2027 год ожидается на отметке 4,2х, что соответствует текущим ожиданиям рынка без учета радикальных изменений в дивидендной или производственной политике.