Рынок госдолга замер в ожидании июньского решения ЦБ

Рынок российских гособлигаций застыл в боковом тренде, игнорируя локальное замедление инфляции и снижение рыночных ставок. Инвесторы сохраняют выжидательную позицию в преддверии июньского заседания регулятора, предпочитая не принимать резких решений до прояснения бюджетных параметров, которые станут известны только во второй декаде июня.

Ценовой индекс ОФЗ за неделю просел на 0,3%, вернувшись к минимумам начала апреля — 118,8 пункта. Доходности на среднем и дальнем участках кривой прибавили около 10 б.п., несмотря на то, что индикаторы денежного рынка, включая месячные свопы, демонстрируют обратную динамику. Статистика по инфляции, показавшая рост лишь на 0,07% в период с 19 по 25 мая, и снижение ценовых ожиданий бизнеса не смогли переломить пессимизм участников торгов.

Минфин РФ по итогам аукционов не сумел выполнить квартальный план, закрыв его на 84%. Инвесторы предсказуемо сфокусировались на бумагах средней дюрации: выпуск 26251 с погашением в 2030 году размещен на 70 млрд рублей при спросе в 97,5 млрд. Длинные бумаги 26230 показали куда более скромный результат — 35 млрд рублей размещения при спросе в 67,5 млрд.

Корпоративный сегмент также столкнулся с коррекцией, вызванной участившимися негативными кредитными событиями. Понижение рейтингов «Металлоинвеста» и «Магнита» усилило нервозность даже среди эмитентов инвестиционного уровня, заставляя инвесторов с осторожностью смотреть на бумаги с более низким кредитным качеством. Тем не менее, первичный рынок облигаций после майских праздников заметно оживился, и высокая активность эмитентов, вероятно, сохранится в ближайшие дни.