Слабый квартал Фосагро: падение выручки и отказ от дивидендов

Квартальная отчетность Фосагро за первые три месяца 2026 года отразила серьезное давление на бизнес: выручка компании сократилась на 17,5%, до 131,5 млрд рублей. Основным фактором снижения стали неблагоприятные экспортные цены на удобрения, усугубленные укреплением рубля, что привело к резкому сжатию маржинальности и росту долговой нагрузки.

Скорректированная EBITDA упала на 60,8% — до 25,6 млрд рублей. Рентабельность бизнеса по этому показателю сократилась более чем вдвое, составив 19,5% против прошлогодних 40,9%. Несмотря на негативную динамику, высвобождение оборотного капитала позволило компании сохранить положительный свободный денежный поток на уровне 5,3 млрд рублей.

На конец марта чистый долг достиг 326,2 млрд рублей, увеличившись на 24,1% в годовом выражении. Соотношение чистого долга к EBITDA поднялось до отметки 2,1х. На фоне финансовых сложностей совет директоров принял решение отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2025 год. В результате единственной выплатой акционерам за прошлый год остались промежуточные дивиденды в размере 253 рублей на акцию, выплаченные по итогам первого полугодия.

Аналитики сохраняют оптимизм относительно глобального рынка удобрений. Рост котировок может поддержать логистический кризис в Ормузском проливе, затрудняющий поставки от конкурентов из стран Персидского залива. На этом фоне рекомендация по бумагам компании остается на уровне «Покупать» с целевым ориентиром в 8 742 рубля.