Северсталь признала охлаждение металлургического рынка

Жесткая денежно-кредитная политика в первом квартале 2026 года обернулась для «Северстали» падением EBITDA более чем в два раза. Лидер отрасли столкнулся с сокращением внутреннего спроса на 15%, что вынудило компанию экстренно резать инвестиционную программу и поставить выплату дивидендов на паузу, пока свободный денежный поток остается глубоко отрицательным.

Производство стали у компании просело на 4%, а продажи готовой продукции сократились на 1,2%. На фоне общего отраслевого спада эти цифры выглядят сдержанно, но финансовые результаты оказались куда драматичнее: выручка упала на 18,7%, а показатель EBITDA рухнул на 54,5%. Рентабельность упала до 12%, а операционная прибыль сжалась до 5,8 млрд рублей при маржинальности всего 4%.

Свободный денежный поток ушел в минус на 40 млрд рублей, что делает выплату дивидендов невозможной в ближайшей перспективе. При этом долговая нагрузка пока остается в норме — 48 млрд рублей чистого долга при коэффициенте NetDebt/EBITDA 0,53x. Однако рост запасов на складах и проблемы с расчетами у клиентов вынуждают руководство урезать капзатраты на 34%.

Текущая динамика указывает на то, что 2026 год может стать для отрасли тяжелее ожиданий, а 2027-й превратится лишь в затяжной переходный период. Высокая ключевая ставка и крепкий рубль продолжают давить на бизнес, лишая компанию возможности компенсировать внутренний спад внешними продажами. В сложившихся условиях «Северсталь» выбирает стратегию выживания, жертвуя краткосрочной доходностью ради сохранения финансовой устойчивости.