Инвесторы ВТБ массово конвертировали валютные суборды в рубли

Владельцы облигаций ВТБ предъявили к обмену бумаги номинальной стоимостью 120 млрд рублей, перейдя в новые рублевые выпуски с доходностью КС+5%. Масштабная «рублификация» долга прошла успешно: в ней приняли участие даже те инвесторы, которые годом ранее блокировали переход на российскую валюту, обеспечив банку решение долговых задач.

Результаты обмена семи валютных выпусков стали редким примером рыночного компромисса. Эмитент снизил нагрузку на баланс, а участники получили более привлекательные условия в рублях. При этом ликвидность основного «вечного» выпуска ВТБ ЗО-Т1 сохранится: объем эмиссии сократится до 1,04 млрд долларов, что удержит его в статусе крупнейшего субординированного инструмента на рынке.

Наиболее выгодная позиция сложилась у держателей старых долларовых выпусков СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3 и СУБ-Т1-8. Их активы консолидируются в новый инструмент, который станет вторым по ликвидности после ВТБ ЗО-Т1. На текущий момент котировки последнего держатся на уровне 81% от номинала, обеспечивая долларовую доходность 11,7% годовых. Учитывая отсутствие сопоставимых альтернатив у Т-Банка, Россельхозбанка и Альфа-Банка, аналитики ожидают возвращения части инвесторов в валютные бумаги ВТБ сразу после завершения расчетов и старта вторичных торгов. Потенциал роста цены сохраняется до достижения доходности в 11% годовых.