Майское замедление инфляции открывает путь к снижению ставки ЦБ

В мае сезонно сглаженная инфляция замедлилась до 0,15% — это минимум с октября 2022 года. Очистка данных от сезонных колебаний, таких как скачки цен на авиабилеты или овощи, позволяет регулятору увидеть реальное охлаждение спроса и подготовить почву для корректировки денежно-кредитной политики на ближайшем заседании.

Росстат зафиксировал рост потребительских цен на 0,17% в мае, что чуть выше апрельских показателей. Однако фундаментальная картина, которую Банк России отслеживает через сезонно сглаженные метрики, выглядит иначе. После резкого скачка в начале года, вызванного повышением НДС, тренд на снижение показателя стал устойчивым и последовательным.

Эта динамика дает аналитикам основания ожидать от ЦБ смягчения позиции. Снижение ключевой ставки до 14% годовых на заседании 19 июня выглядит логичным шагом на фоне замедления ценового давления. Регулятор опирается на этот индикатор как на наиболее точный инструмент оценки процессов в экономике, не искаженный разовыми факторами.