Шорт-сквиз в акциях ПИКа: почему котировки взлетели вопреки логике

Долгое время акции компании двигались предсказуемо. Инвесторы ориентировались на оферту, а котировки плавно подстраивались под стоимость денег во времени. Сценарий казался прозрачным: после 11 июня, даты дедлайна по приему заявок, бумаги должны были подешеветь, как это ранее произошло с «Европланом». Спекулянты заранее начали открывать короткие позиции, ожидая привычного для таких ситуаций обвала.

Планы продавцов разрушило решение Московской биржи. Утром 11 июня площадка повысила штрафную ставку за перенос шортов, что вынудило брокеров закрыть возможность игры на понижение. Когда котировки в конце сессии пробили отметку 566 рублей, начался массовый принудительный выкуп бумаг. Шорт-сквиз сработал как катализатор: закрытие коротких позиций толкало цену вверх, провоцируя лавину новых покупок.

Текущий рост выглядит оторванным от фундаментальных показателей. С учетом стоимости фондирования и ожидаемой второй оферты по той же цене 551,4 рубля, оправданный уровень входа в актив находится в районе 524,5 рубля. Покупки выше этой отметки лишены экономического смысла, поэтому в ближайшей перспективе акции, вероятно, вернутся к снижению.