Финансовые результаты за 2025 год показывают выручку в 160 млрд рублей при операционном убытке 12,4 млрд и чистом убытке 25,4 млрд рублей. Скорректированный убыток за последние 12 месяцев достиг отметки 34,5 млрд рублей. Менеджменту удалось заметно оздоровить баланс: чистый долг снизился с 183,4 млрд рублей в начале 2025 года до 62 млрд к апрелю 2026-го. Погашение дорогих кредитов позволило сократить процентные расходы, однако выход на чистую прибыль остается неопределенным.
В первом квартале текущего года выручка выросла лишь на 6%, а прогноз по скорректированной EBITDA на 2026 год составляет 24 млрд рублей, что лишь незначительно превышает показатели прошлого года. Рост выручки в ключевом сегменте соцсетей отстает от динамики времени, проводимого пользователями в приложении. Новые направления, такие как образование и бизнес-технологии, пока не вносят существенного вклада в общую прибыль группы. Развитие платформы MAX также требует времени, а планы по ее монетизации остаются неясными.
Текущие рыночные условия создают дополнительные барьеры для бизнеса. Высокая ключевая ставка и потенциальное возвращение зарубежных конкурентов после изменения геополитической ситуации давят на котировки. Даже при оптимистичном сценарии достижения прибыли в 10 млрд рублей к 2028 году, оценка компании по мультипликатору P/E выглядит завышенной. Сейчас инвесторы ожидают возможного IPO дочерних активов, однако фундаментальных поводов для роста акций в текущем портфеле проектов компании пока не просматривается.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!