Фосагро: сырьевой фактор и перспективы выплат

Выручка компании за квартал достигла 164,6 млрд рублей, показав рост на 15% год к году. Несмотря на квартальное увеличение операционной прибыли на 81%, итоговый показатель чистой прибыли сократился на 31% к предыдущему периоду. Основным сдерживающим фактором стали расходы на сырье: затраты на серу подскочили с 11,2 млрд рублей в 2025 году до 31,9 млрд рублей в 2026-м, а бумажный убыток от валютной переоценки достиг 15,8 млрд рублей.

Позитивная динамика наметилась к концу лета, когда стоимость серы пошла на спад — с августовских максимумов в 1000 долларов до октябрьских 740–900 долларов за тонну. Тем не менее, финансовое состояние компании остается напряженным: свободный денежный поток за девять месяцев ушел в отрицательную зону до минус 14,9 млрд рублей, а чистый долг вырос до 353,4 млрд рублей. Коэффициент долга к EBITDA поднялся до 2,5х против прошлогодних 1,3х.

Вероятность дивидендных выплат за третий квартал невелика. Инвесторы ожидают отчетности за четвертый квартал, которая может стать ключевым индикатором восстановления при условии сохранения текущих цен на удобрения и стабилизации курса рубля. Сейчас бумаги компании торгуются с учетом позитивных ожиданий, а аналитики склонны считать текущую оценку «Фосагро» справедливой.