Зачем «Т-Технологии» предложили выкупить акции «Циана»

При выкупе всех акций стоимость сделки составит 77,1 млрд рублей. «Т-Технологии» планируют оплатить покупку собственными средствами, без допэмиссии. Эта сумма равна примерно 78% их прибыли за полугодие, поэтому, по оценке автора исходного материала, компании, возможно, придется на один-два квартала сократить или отменить дивиденды.

Вопрос вызывает и цена покупки. 77,1 млрд рублей — это 18,8 прогнозной годовой прибыли «Циана» за 2026 год. Хотя прибыль компании в последнее время быстро росла благодаря оптимизации расходов и повышению тарифов, автор считает, что с операционной точки зрения бизнес уже не растет, а оценка выглядит завышенной.

При этом интерес «Т-Технологий» может быть связан не столько с прибылью «Циана», сколько с его клиентской базой и сотрудничеством с девелоперами. Банк сможет предлагать пользователям площадки ипотеку и страхование, а работа с застройщиками может дать дополнительную синергию. В долгосрочной перспективе такая логика может оправдать цену, но оценить результат пока рано.

Предложение еще должно пройти проверку ЦБ, а затем поступить акционерам «Циана». Для них возможный выкуп выглядит выгодно: цена включает премию к высокой оценке акций. Однако котировки уже сократили эту премию, а отказ от сделки может привести к падению акций. Для «Т-Технологий» покупка остается ставкой на долгосрочный эффект: она может оказаться удачным шагом или провалом.