Золото просело почти на 30% от январского пика

В октябре Федеральная резервная система США сохранила ставку на уровне 3,75–4%, а участники рынка допускают ее повышение в декабре. При высокой доходности долларовых облигаций золото, не приносящее купонных выплат или дивидендов, становится менее привлекательным. Укрепление доллара также мешает росту цены металла.

Резкое падение произошло и 30 октября: после обвала американских технологических акций золото подешевело еще на 3,5%, хотя обычно в периоды рыночной тревоги спрос на него растет. Инвесторам понадобились деньги, чтобы покрыть убытки и обеспечить позиции, поэтому они продавали в том числе защитные активы. В ноябре котировки немного отскочили, но остаются около $4000 и вблизи годовых минимумов. Октябрь стал худшим для золота с 2008 года.

При этом спрос не исчез. По данным World Gold Council, в третьем квартале инвесторы вложили в золотые ETF рекордные $31 млрд. В августе центробанки приобрели 39 тонн металла, а в сентябре фонды привлекли $10 млрд, несмотря на снижение цены золота на 8,5%. На рынке одновременно шли покупки и закрытие спекулятивных позиций на фьючерсах, причем продавцы пока оказались сильнее.

Дальнейшая динамика будет зависеть от решений ФРС и курса доллара. Высокая инфляция и дальнейшее повышение ставок могут усилить отток средств в облигации; ослабление доллара, ожидания снижения ставок или новые финансовые потрясения способны поддержать золото. Для долгосрочной защиты портфеля металл может оставаться интересным, но в исходном материале советуют покупать его частями, а не пытаться угадать дно. Быстрого возвращения к январским рекордам там не ожидают.

Акции золотодобытчиков — отдельный риск: у «Полюса» за первое полугодие продажи золота сократились на 20%, а денежные затраты на унцию выросли на 64%. Российским инвесторам также важно учитывать курс рубля, а не только долларовую цену металла.