ЦБ ожидает двузначную ключевую ставку в 2027 году

Средняя ставка в 2027 году, согласно прогнозу ЦБ, составит 12,5–13,5% годовых. Это среднее значение за год, а не прогноз на его конец. Главный аналитик Инго Банка Петр Арронет считает такой диапазон реалистичным. Главный экономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов ожидает показатель ближе к верхней границе и полагает, что к концу года ставка не опустится ниже 13%. Инфляция, по его оценке, может составить 6–7%, а не целевые 4%. При более благоприятном развитии событий ставка способна снизиться до 10–11%, считает финансовый советник Алексей Родин, основатель Rodin.Capital.

Набиуллина заявила, что признаков переохлаждения экономики пока нет: к середине осени стало больше сигналов сдержанного роста. При этом возможности предприятий наращивать выпуск ограничены. Атаки на нефтеперерабатывающие заводы, промышленные предприятия, центры обработки данных и логистические центры, по словам главы ЦБ, повлияли на производство. Восстановление объектов продолжается. Если спрос будет расти быстрее выпуска товаров и услуг, это может ускорить инфляцию.

Кадровый дефицит несколько ослаб, но в обозримом будущем полностью не исчезнет. По данным мониторинга предприятий ЦБ, в III квартале 2026 года ожидания компаний по росту оплаты труда немного снизились, тогда как в промышленности и обрабатывающем производстве выросли. Регулятор также указывает на масштаб льготного кредитования: на 1 сентября 2026 года корпоративные займы по льготным ставкам достигли 4,7 трлн рублей, или 5,8% портфеля кредитов предприятиям. Среди факторов, от которых будет зависеть снижение ставки, эксперты называют динамику инфляции и кредитного спроса, восстановление производства и согласованность бюджетной и денежно-кредитной политики.