Потавин оценил курс доллара в ноябре в 80–85 рублей

В октябре рубль укрепился к доллару на 3,4%, несмотря на увеличение покупок валюты Минфином до 12,7 млрд рублей в день. Рост предложения экспортной выручки на фоне подорожания нефти и налоговые платежи, стимулировавшие конвертацию валюты в рубли, компенсировали эти операции. Поддержку рублю также оказали жесткая денежно-кредитная политика и улучшение геополитических ожиданий.

В ноябре эффект операций Минфина будет зависеть от объема покупок по бюджетному правилу и продаж валюты Центробанком. С 7 октября по 6 ноября Минфин направил на покупку валюты и золота 279,42 млрд рублей, или 12,7 млрд рублей в день. Чистые покупки с учетом операций ЦБ составили 12,1 млрд рублей в день — более чем в шесть раз выше сентябрьского показателя. На период с 9 ноября по 4 декабря ведомство запланировало покупки на 312,63 млрд рублей, или 15,6 млрд рублей в день; чистый объем, по оценке Потавина, вырастет на 24% к октябрю, до 15 млрд рублей.

Банк России 23 октября второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор повысил прогноз средней ставки на 2027 год до 12,5–13,5% с прежних 10,5–12,5%. Решение объяснили повышенной инфляцией в устойчивой части и ожиданиями роста цен, близкими к максимумам последних лет. Потавин назвал это поддерживающим для рубля фактором.

На валютный рынок могут повлиять и события в США и на Ближнем Востоке. После выборов в конгресс, прошедших 3 ноября, индекс доллара утром 5 ноября опустился до 101,2 — минимума за пять недель. Ослабление американской валюты на предыдущей неделе стало самым значительным с июля. Демократы вернули контроль над обеими палатами конгресса, хотя президент Дональд Трамп сохранил исполнительные полномочия и право вето.

Нефть Brent на прошлой неделе теряла около 15%. Вице-президент Джей Ди Вэнс связал неудачи республиканцев с военной кампанией против Ирана. По оценке Потавина, результаты выборов снизили вероятность возобновления ударов, но риск сохраняется; конгресс также может ограничить финансирование. На этом фоне возможна промежуточная сделка с Тегераном по Ормузскому проливу.

Цены на нефть влияют на рубль с задержкой. Дополнительное внимание инвесторов привлекли трехсторонние переговоры России, США и Украины в Абу-Даби 10–11 ноября: сама новость о встрече может краткосрочно поддержать рубль и российские активы, но устойчивый эффект не гарантирован, поскольку речь идет о рабочей встрече, а не о соглашении.

В декабре Потавин допускает умеренное сезонное ослабление рубля из-за роста спроса на валюту. Однако его могут компенсировать высокие цены на нефть и слабый импорт. Существенные изменения санкций, стоимости сырья или геополитической обстановки способны заметно скорректировать курс и динамику российского фондового рынка.