Т-Технологии повысили прогноз прибыли и дивидендов

Чистые процентные доходы группы увеличились на 30%, до 166 млрд рублей, в целом совпав с прогнозами. Чистая процентная маржа составила 12% — выше ожиданий аналитиков и авторов оценки. Комиссионные доходы выросли на 19%, до 53,5 млрд рублей, превысив их прогнозы на 3% и 6% соответственно. Быстрее всего увеличились поступления от лайфстайл- и классифайд-услуг — на 113%; значительную роль в этом сыграла покупка «Авто.ру». Доходы от подписок прибавили 19%, услуг виртуального мобильного оператора — 34%, брокерского обслуживания — 28%.

Стоимость риска достигла 4,9%, на 0,2 процентного пункта выше прогнозов. При этом отчисления в резервы составили чуть более 46 млрд рублей — на 6% меньше ожиданий и на уровне прошлого года. Операционные расходы выросли на 19%, до 109,5 млрд рублей, но оказались на 3% ниже прогнозов. Они увеличивались медленнее процентной и непроцентной выручки. Менеджмент сообщил о планомерной работе над повышением эффективности.

Рентабельность капитала за квартал составила 32,3%. За девять месяцев операционная чистая прибыль достигла 162,2 млрд рублей — это 74% от прогноза аналитиков на весь год, составляющего 220 млрд рублей. Отчетная чистая прибыль была на уровне операционной: отрицательный эффект от переоценки акций «Яндекса» на балансе группы компенсировали дивиденды, полученные от компании.

По итогам квартала Т-Технологии повысили прогноз роста операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на акцию в текущем году: теперь ожидают увеличения более чем на 25% против прежнего ориентира «не менее 20%». Аналитики подтвердили рекомендацию «Покупать». Акции торгуются с коэффициентом P/E 2026 года 3,3x; эту оценку они считают неоправданно низкой с учетом рентабельности капитала и темпов роста бизнеса. Сдерживать капитализацию, по их мнению, может осторожное отношение инвесторов к активности группы на рынке слияний и поглощений. Инвесторы также будут следить за такими сделками. Если операционная чистая прибыль в IV квартале превысит 60 млрд рублей, группа комфортно выполнит собственный прогноз и оценку аналитиков.