Инвесторы X5 Group ждут дивиденды на фоне замедления роста

Выручка компании за шесть месяцев достигла 2,48 трлн рублей, продемонстрировав рост на 10,5% в годовом выражении. Темпы продаж при этом замедляются: если в первом квартале показатель прибавлял 11,3%, то во втором — уже 9,9%. Снижение LFL-продаж объясняется охлаждением трафика и динамики среднего чека, а переход на модель дискаунтеров «Чижик» ожидаемо давит на рентабельность EBITDA, которая опустилась до 6%.

Основным фактором сдерживания прибыли остаются процентные расходы, подскочившие в три раза до 29,3 млрд рублей. Хотя свободный денежный поток в 30,7 млрд рублей позволяет компании планировать дивидендные выплаты, долговая нагрузка с учетом июльской отсечки достигла 1,3x по показателю чистый долг/EBITDA. В долгосрочной перспективе аналитики связывают восстановление чистой прибыли со снижением ключевой ставки, однако бизнес сталкивается с новыми угрозами: недавний пожар на складе «Ленты» после атаки БПЛА обозначил системный риск для инфраструктуры всего сектора ритейла.