Инвесторы бегут от риска: итоги III квартала на рынке облигаций

Рынок ОФЗ провел квартал в режиме высокой волатильности. Индекс RGBI Y завершил период на уровне 15,8%, отражая разочарование участников рынка медленными темпами смягчения денежно-кредитной политики. Неуверенность подкреплялась слабым курсом рубля и планами Минфина по привлечению средств: ведомству удалось закрыть лишь 83% от квартального плана в 1,5 трлн рублей, причем основной объем пришелся на разовое размещение флоатеров. В корпоративном секторе ситуация схожая: индекс RUCBNS Y поднялся до 16,3%. При этом доверие к кредитным рейтингам пошатнулось — распродажи затронули даже эмитентов с рейтингом АА- и А-, таких как «Балтийский лизинг» или «Полипласт». Индекс высокодоходных облигаций Cbonds CBI HY подскочил на 4 п.п., достигнув 31,9%. В условиях нестабильности аналитики рекомендуют избегать закредитованных компаний и присмотреться к эмитентам с минимальным финансовым долгом, например, АО «Заслон». Стабильность бизнеса этой компании, подкрепленная госзаказом, делает их бумаги с доходностью около 19% привлекательной альтернативой для консервативных портфелей.